“恒大的钱去哪儿了?” 话恒大的隐秘角落（2） | 泰国中文论坛 - 泰国华人论坛 - 泰国生活百事通

二

　　这些天，我常被人问起，“恒大的钱去哪儿了”。但提问者显然忽略了另一个关键问题，“恒大的钱是从哪儿来的”。

　　在这场危机的暗角，有一些不被人注意的细节：作为恒大背后最重要的一个“金主”——中信，它的角色，以及牵扯的神秘人物和利益。

　　据公开信息，早在2017年，中信银行与恒大集团就达成了一个“千亿+”合作计划，双方实行“总对总”合作，中信银行给予恒大集团400亿元综合授信、500亿元地产基金、200亿元多元化并购基金、900亿元内保外贷的额度，总计超过1000亿元的授信额度合作意向。

　　那时，恒大正在进行回A引战，中信背景的资金在恒大地产1300亿战投中，也占了不少的份额。除此以外，仅是公告了的，当年中信就通过旗下私募投向恒大项目超百亿元。此后，恒大物业的引战、房车宝的引战等融资动作，中信的影子也频频闪现。

　　还有很多表外的动作。比如财新的文章就披露，恒大针对高管集资的“超收宝”理财产品，真实的用途是参与中信与恒大合作成立的400亿产业并购基金，其中除了中信银行、中信信托的资金，还有恒大金服、恒大人寿等关联机构的资金，以及恒大向自己员工募集的钱。这些钱最终用于收购深圳的城市更新项目。

　　随着恒大危机发酵，中信千亿规模的资金支持，瞬间变成了庞大的风险敞口。如果真有什么闪失，那也将意味着国有资产的巨大流失，肯定是要有人对此负责的。事实上，可能已经有人在被问责了。孙德顺、陈许英、谢宏儒等中信银行高管纷纷落马。

　　但在这段暧昧的银企关系的背后，栾中杰以及深圳高球圈的影子，始终若隐若现，并且可能起到了十分关键的作用。

　　栾中杰，1978年生人，早年任职于花旗与中信资本。2010年创立中久投资并担任董事长至今。他还是中信参与发起设立的中证城市发展管理有限公司的创始人、高级合伙人。

　　栾中杰的父亲栾府兴（早年也写作栾福兴），此前使用过的身份包括香港仁信集团董事长、中证城市发展基金董事长、香港帝盛投资集团董事长等。位于深圳的银谷别墅，就是栾府兴旗下公司开发的项目。他的名字，也曾出现在深圳一个著名的高尔夫俱乐部的董事会名单中。

　　来自东北吉林的栾氏父子，作为深圳高球圈幕后大佬的关系人，在深圳的商界建立起了广泛的影响力，并且游走在中信集团的外围，成为这块庞大的金融“珊瑚礁”中觅食的“小丑鱼”。

　　但在去年初，随着中信集团更换了主事者，一帮“老臣”逐渐隐退，这些“小丑鱼”失去了市场，已经在逐步清理。栾氏父子在中信的话语权严重削弱，甚至很可能同被追责。直观表现在，去年，北京中信新城项目公司居然通过诉讼途径，向栾中杰讨要3000万的欠款。

　　这也为恒大目前的困局，提供了一个隐秘的注脚。曾经依赖的“金主”，其实也并不稳固。

　　不过，栾中杰在恒大扮演的角色，却不仅仅在“金融掮客”这么简单的层面。

　　在恒大地产引入的战略股东中，有一家叫深圳麒翔的公司，出资50亿。这家公司的背后，是一个叫王占江的吉林地产商人，他于2016年在深圳创立桦盛投资集团。在此之前，王占江家族在吉林经营着一个叫大江集团的地产公司，籍籍无名，官司缠身。直到，他遇到了自己的贵人，作为吉林老乡的栾中杰。

　　王占江的“桦盛系”，可以查到近70家关联企业，大举布局到深圳的旧改市场。据王占江自述，已经获得项目20余个，土储一百多万平米，要知道，这可是在深圳。但几乎没人知道，王占江的“桦盛系”，背后站着的其实是栾中杰的“中久系”，以及一个更宏大的中信背景。

　　恒大与中信合作的400亿产业并购基金，最主要的投向，就是收购“桦盛系”的旧改项目，而每一笔收购，都在百亿规模以上。比如，107.16亿收购深圳多吉投资有限公司，162.81亿收购深圳市馨乔实业有限公司。

　　这是恒大在深圳土储的一个关键来处。这些项目的收购价格是否公允，我们外人并不清楚。恒大甚至无需公告，他们并不在上市公司体系中。

　　但可以想见的是，王占江以及背后的栾中杰，有中信的资金以及相关背景力量的支持，有恒大的接盘作为套现渠道，他们是深圳旧改市场，最具实力的超级玩家。

　　三

　　通过出售旧改项目给恒大，回笼几百亿的资金，再拿出50亿，作为战略投资成为恒大地产的股东，似乎也在情理之中。

　　只是，恒大A股上市无期，战投们退出无望。随着恒大危机的爆发，王占江“桦盛系”这50亿战投资金，还安全吗？

　　事实证明，你多虑了。永远不要低估某些圈层与大佬背后的能量。

　　我在前不久的文章中提过一句，在宝万之争之中，恒大曾经给万科一记关键的助攻，帮助深铁上位成为万科第一大股东。如今恒大有难，万科真的无动于衷吗？事实上，万科已经有所行动了，只不过，首先拯救的不是许老板，而是背后的大佬们。

　　那家叫作深圳麒翔的公司，其股东层面在今年6月进行了一次变更，“桦盛系”股东已经退出，目前的股东指向一家叫深圳晨耀的投资咨询公司，关联自然人王炜、陈丹。没错，这个深圳晨耀，其实就是我常提及的万科影子平台的一员。

　　所以，我们是否可以这样理解：通过出售恒大地产股权予万科，“桦盛系”背后的大佬成功在恒大危机爆发之前抽身，而现在，万科已经是恒大地产的一个事实股东了？这50亿战投以及相关的损失，会算在万科的头上吗？

　　当然，也可以有另一个版本的解释。万科系资本出现在这里，仅仅是作为“桦盛系”一个债权人的身份，深圳麒翔或许仍由“桦盛系”实际控制。祝九胜治下的万科财务，有一个庞大的体外影子平台，其实主要做的是一些低调的放贷业务，通过给合作伙伴提供资金，赚取利息。

　　但无论如何，通过引入万科，大佬们已经规避了和恒大一起沉船的风险。

　　这背后，当然也有交换。未来，如果万科突然获取大批深圳旧改项目的话，你不要觉得讶异。

　　浸润在深圳的栾氏父子，与万科早有交集。“桦盛系”旗下的旧改项目中，也多见万科相关公司提供财务支援的痕迹。

　　栾中杰、栾府兴曾经参与创立的前海中证城市发展管理有限公司，还是一个非常著名的PPP平台的创始股东——对，就是我们此前写过的“前海基础”。股东里包括中信证券、深圳地铁、以及前海金控。后来，明天系、万科及影子平台、万年系等，均参与进来。这个“前海基础”，藏着祝九胜从一个财务人员脱颖而出、执掌万科的密码。

　　退潮之后，方知谁在裸泳。而那些掌握着潮水起落方向的人，总能快人一步，更有准备地迎接大浪的淘洗。

　　这些天，我的脑海里总是闪现《让子弹飞》里面的情节。县长要出城剿匪，黄老爷肯定是要出钱的。黄老爷出了钱，两大豪绅家族也必须出。最后黄老爷的钱如数归还，豪绅家的钱五五分成。

　　纵观以恒大地产引战为代表的历次融资经历，与恒大关系密切的资本方，总是占据大头，细究起来，这些钱，有相当一部分，其实来自于恒大人寿、盛京银行、恒大金服等关联平台。当然，也有很多老实人，跟着投了进来。然而，能在今年上半年之前顺利抽身的，毕竟还是少数。

　　回看苏宁的张老板，以及众多上下游合作伙伴们，怎一个惨字了得（转贴）